Новая система риска аварий, основанная на исследовании данных об акциях за 14 лет, призвана помочь инвесторам активно избегать падения цен. Система основана на флагах, которые исследователи разработали на основе переменных, связанных со снижением цен на акции.
Когда компания получает три или более флага, вероятность обвала ее акций значительно выше.«Мы обнаружили, что эти аварийные флаги являются эффективным инструментом для инвесторов», — говорит профессор Ричард Слоан из Haas Accounting Group. «Barracuda постоянно поднимала от четырех до пяти флагов в течение предыдущего месяца, так что это хороший пример действующей системы отметок об обвале цен. Несмотря на сообщения о стабильном росте выручки на 14%, Barracuda разочаровала инвесторов, ожидавших еще большего. . "Соавтором исследования «Как справиться с падением цен на акции» является профессор Слоун; Б. Корчан Ак, кандидат наук в Беркли-Хаас; Стив Росси из RS Investment, аналитик, и Скотт Трейси, управляющий портфелем.
По словам профессора Слоана, около 70% обвалов фондового рынка происходит, когда объявляются отчеты о прибылях и убытках.«Мы хотели понять типы сигналов, которые могут помочь предсказать такие обвалы цен», — говорит он.Исследователи изучили данные о доходности акций за 14 лет с 2001 по 2014 годы. В выборку вошли почти 60 000 наблюдений, состоящих из компаний, торгующих на крупной фондовой бирже США с рыночной капитализацией не менее 100 миллионов долларов в начале периода.
Они оценили каждую акцию по ряду переменных, чтобы определить, каким компаниям следует присвоить краш-флаги.Исследователи выделили пять переменных, которые были особенно полезны при прогнозировании обвалов цен на акции.
Эти переменные включают необычный объем торгов, высокие короткие процентные ставки, большие бухгалтерские начисления, чрезмерные оценки и высокие ожидания роста. Акции, входящие в верхний квинтиль по крайней мере по трем из этих переменных, имели значительно более высокую вероятность падения цен в течение следующих шести месяцев.
«Мы не обязательно выступаем за то, чтобы инвесторы торговали акциями, основываясь только на признаках риска краха», — говорит профессор Слоан. «Но мы настоятельно рекомендуем тщательно изучить акции с тремя или более флагами, прежде чем продолжать удерживать их в течение сезона отчетности. Наше исследование должно помочь инвесторам создавать портфели акций с меньшим падением цен на акции, более высокой доходностью и более низкой волатильностью».